هل يمكن تحقيق الأهداف المالية بدون تقليص سعر الفائدة؟

صرّح مسؤول سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة بأن البنك يمتلك دلائل كافية لتقليص أسعار الفائدة في الوقت الحالي، وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في سانت لويس، جيمس بولارد، في خطاب ألقاه أمام مؤتمر سياسات الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال في واشنطن، إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يؤدي إلى تقليل الطلب، في حين يشير التضخم إلى انخراطه في مسار التراجع نحو هدف البنك الفيدرالي المستهدف البالغ 2٪ بحلول الربع الثالث.

في الوقت نفسه، يظهر أن نمو الناتج المحلي الإجمالي يسير في الاتجاه الصحيح نحو الاستقرار عند معدل سنوي يقدر بنسبة 2%، وأكد بولارد أن تحقيق نمو اقتصادي بنسبة 2% وتحقيق تضخم بنسبة 2% يشكلان "انزلاقًا سلسًا في كتاب السياسة الاقتصادية"، وأضاف أنه يرى أن هذه الحالة ستمثل "الوضع المستقر" بالنسبة للولايات المتحدة في المرحلة القادمة.

من الناحية المثلى، عندما يصل الاقتصاد إلى "الوضع المستقر"، ينبغي أن يكون سعر الفائدة القياسي لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي عند مستوى "حيادي"، حيث لا يؤثر ذلك إيجابًا أو سلبًا على الطلب، وفي تعريفهم العام، يصف مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الحياد كمعدل مرجعي يقل عن 4%،وختم بولارد، الذي يشغل حاليًا منصب عميد كلية ميتشل دانيلز جونيور لإدارة الأعمال في جامعة بوردو، بالقول إن هذا يشير إلى ضرورة ملحة لتخفيض أسعار الفائدة.

أعلن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، أنه لا ينوي الانتظار حتى يصل التضخم إلى معدل 2% بشكل فعلي قبل اتخاذ إجراءات، وفي هذا السياق أشار جيمس بولارد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في سانت لويس، إلى أن هذا يعني ببساطة أنه يجب الآن النظر في تقليص أسعار الفائدة.

تتراوح الفائدة القياسية لبنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا بين 5.25% و5.5%، وفي حين أن المعدل المحايد يجب أن يكون أقل من 4%، إلا أن الحسابات الحالية لا تشير إلى أن سعر الفائدة سيكون عند المستوى الصحيح.

وفي ظل هذا السيناريو، يظهر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يرغب في الوصول إلى الحالة المستقرة باستخدام أسعار الفائدة بشكل أكبر من الضروري، حيث قد يواجه التحدي الخيار بين تخفيض التضخم بسرعة زائدة أو دفع التضخم إلى مستويات دون الهدف المستهدف البالغ 2%.

وفي هذا السياق، يشدد بولارد على أهمية أن يوضح باول أن السياسة النقدية المستخدمة ليست سهلة، وإنما مقيدة بشكل معتدل، على الرغم من أنها لا تصل إلى درجة التقييد الذي كانت عليه عندما بلغ التضخم معدل 5%.

وفي حال اتخاذ قرار بتقليص الفائدة، يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكون حذرًا، حريصًا على القيام بتحرك بمقدار ربع نقطة فقط، دون الالتزام بسلسلة من التخفيضات.

بولارد يؤكد أن باول يستطيع القول: "لدينا البيانات الكافية للقليل من التخفيض، ويُشير إلى أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ارتفع إلى 4.28% نهاية الأسبوع، ارتفاعًا من 4.16% في بداية الأسبوع، وذلك على خلفية البيانات الحارة حول التضخم المتوقع هذا الأسبوع.

اشترك بقناة HennawiFx العامة على التلجرام

اشتراك  بقناة الدروس التعليمية Hennawifx على اليوتيوب

اشتراك  بقناة التحليلات اليومية اليومية Hennawifx على اليوتيوب

وفقكم الله